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上海徐吉電氣有限公司
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[局部放電測(cè)試儀]五大發(fā)電集團(tuán)“跑馬圈地”時(shí)代或?qū)⒔K結(jié)
2011-2-19 閱讀(1826)
2011年1月，五大發(fā)電集團(tuán)的經(jīng)營形勢(shì)并未得到好轉(zhuǎn),，資產(chǎn)負(fù)債率居高不下使五大發(fā)電集團(tuán)對(duì)資金的渴求程度已遠(yuǎn)超預(yù)想,。本報(bào)從電力行業(yè)得到的一份報(bào)告顯示,，1月份五大發(fā)電公司EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）幾乎全部為負(fù),，資金供應(yīng)趨緊。
“其中山東,、東北三省,、山西、陜西等地火電幾乎全面虧損,。”五大發(fā)電集團(tuán)一人士在接受本報(bào)采訪時(shí)表示,。
國資委EVA考核壓力,、煤價(jià)上揚(yáng),、貨幣政策趨緊，終于讓五大發(fā)電公司數(shù)年的*擴(kuò)張付出了代價(jià),。“跑馬圈地或許將從此終結(jié),。”上述人士稱。
同時(shí),，五大發(fā)電集團(tuán)希望加快資本運(yùn)作,，推動(dòng)上市公司增發(fā)和相關(guān)新能源板塊上市來緩解高負(fù)債率問題。
國資委已不提“做大”
在1月份召開的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上,，國資委主任*提出“十二五”時(shí)期,中央企業(yè)改革發(fā)展的核心目標(biāo)是做強(qiáng)做優(yōu)中央企業(yè),、培育具有競(jìng)爭(zhēng)力的世界*企業(yè)。
細(xì)心的行業(yè)觀察人士發(fā)現(xiàn),，在國資委今年的表態(tài)中,，少了一個(gè)“大”字。根據(jù)以往的慣例,，都是做強(qiáng)做優(yōu)做大,。在今年很多央企的年度工作報(bào)告中，“做強(qiáng)做優(yōu)做大”仍然被詳盡表述,。
“這個(gè)大就是指規(guī)模上的,，以前都是提做大做強(qiáng)，這也是那段時(shí)間中央企業(yè)跑馬圈地的主要因素,。電力企業(yè)尤甚,。”上述電力行業(yè)的人士認(rèn)為。
在經(jīng)歷了三年的高煤價(jià)之后,，五大發(fā)電公司終于坐不住了,。“提升發(fā)展質(zhì)量和效益是公司加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的根本出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)。堅(jiān)持戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng),，效益為先,，產(chǎn)業(yè)發(fā)展要服從經(jīng)濟(jì)效益、服從發(fā)展戰(zhàn)略,、服從資本預(yù)算,。”華能集團(tuán)總曹培璽在今年的年度工作會(huì)上如此表示,。
經(jīng)過*的擴(kuò)張，五大發(fā)電公司的裝機(jī)規(guī)模直線飆升,。截至去年底,，華能集團(tuán)1.13億千瓦，大唐集團(tuán)1.06億千瓦,，國電集團(tuán),、華電集團(tuán)和中電投集團(tuán)分別為9531萬千瓦、9019萬千瓦和7072萬千瓦,。如果不出意外,，國電集團(tuán)和華電集團(tuán)的裝機(jī)總量也很快會(huì)超過1億千瓦大關(guān)。
曹培璽甚至提出,，要進(jìn)一步做到有效,，有序，有度的發(fā)展,，一定不能發(fā)生超預(yù)算的情況,。這與其他四大發(fā)電公司的口號(hào)基本一致，預(yù)示著無論是從主管部門還是企業(yè)自身,，目前的政策和趨勢(shì)都已經(jīng)在轉(zhuǎn)向,。
資產(chǎn)負(fù)債率難題
盡管看上去五大發(fā)電公司的裝機(jī)規(guī)模在迅速上升，然而過高的資產(chǎn)負(fù)債率也讓這些企業(yè)的負(fù)責(zé)人骨鯁在喉,。
“目前幾乎五大發(fā)電公司資產(chǎn)負(fù)債率都徘徊在85%左右,，進(jìn)入1月份，資產(chǎn)負(fù)債率還在攀升,。”上述電力行業(yè)的人士說,。
在今年的年度工作會(huì)議上，大唐集團(tuán)的負(fù)責(zé)人明確表示要繼續(xù)將“加大資本運(yùn)營力度,，努力降低資產(chǎn)負(fù)債率”作為2011年的工作重點(diǎn)之一,。
此前，國資委曾就此對(duì)五大電力集團(tuán)提出警告,，同時(shí)將負(fù)債率的問題納入了2010年度業(yè)績考核指標(biāo),。
“現(xiàn)在看來，短期內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債率降下來的可能性很小,。一是當(dāng)前電煤價(jià)格還在上漲,，1月份煤價(jià)上漲了8%，五大發(fā)電公司由此一項(xiàng)就影響了利潤五六個(gè)億,。二是zui近的加息和準(zhǔn)備金率上調(diào),，對(duì)發(fā)電公司無疑是雪上加霜。”五大發(fā)電公司的一位高層在接受本報(bào)采訪時(shí)表示。
此前,，五大發(fā)電集團(tuán)為了排名,，相互之間展開了一場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，但盲目的競(jìng)爭(zhēng)留給五大集團(tuán)的則是更加滿目瘡痍的資產(chǎn)負(fù)債表,。
并且,，據(jù)接近運(yùn)輸系統(tǒng)的人士稱，目前的重點(diǎn)合同煤兌現(xiàn)率非常低,，其主要原因是發(fā)電公司目前還沒有和鐵道部簽署協(xié)議,，運(yùn)力沒有落實(shí)，據(jù)此煤炭公司目前暫不執(zhí)行重點(diǎn)合同煤價(jià)格,。“現(xiàn)在外面看到的,，基本都是陰陽合同。”上述接近運(yùn)輸系統(tǒng)的人士表示,。
春節(jié)假期zui后一天,央行再次加息,。過去5個(gè)月的時(shí)間里,央行已連續(xù)3次加息,雖然前幾次加息的直接影響都不明顯,，但是將逐漸出現(xiàn)疊加效應(yīng),。隨著通脹的加劇，今年繼續(xù)加息的可能性仍然較大,，“現(xiàn)在五大發(fā)電公司的任何舉動(dòng),，看上去都有些徒勞。”上述電力行業(yè)的人士稱,。
救命稻草懸疑
分析人士稱,，從2008年到現(xiàn)在，五大發(fā)電公司幾乎天天喊虧損,，就其原因主要有三個(gè)方面：一是由于電煤價(jià)格不斷上漲,；二是發(fā)電公司不斷擴(kuò)大裝機(jī)能力；三是用此前的盈利填2002年國家電力公司分家時(shí)接收空殼電廠的窟窿,。
對(duì)于發(fā)電項(xiàng)目的擴(kuò)張,，電監(jiān)會(huì)供電監(jiān)管部主任賈英華此前就認(rèn)為，發(fā)電項(xiàng)目通常由電力部門與當(dāng)?shù)卣腺Y建設(shè),，地方政府為了追求經(jīng)濟(jì)增長,，導(dǎo)致裝機(jī)容量處于“超常”增長狀態(tài)。
對(duì)此,，五大發(fā)電集團(tuán)除了加快獲取上游的煤炭資源之外,，還將擴(kuò)張的步伐踏入了下游產(chǎn)業(yè)，希望通過增加盈利點(diǎn)來彌補(bǔ)在火電上虧損,。
其中,，代表性的是大唐集團(tuán)的煤化工產(chǎn)業(yè)。公開資料顯示，近兩年來,，大唐集團(tuán)在煤化工產(chǎn)業(yè)方面累計(jì)投資約千億元,，而與之相對(duì)應(yīng)的是大唐集團(tuán)目前接近90%的資產(chǎn)負(fù)債率。
盡管五大發(fā)電公司已經(jīng)為這種盲目付出了代價(jià),，但這個(gè)代價(jià)總要償還,。目前看上去，推動(dòng)上市公司增發(fā)和子板塊上市,，成了五大發(fā)電公司*的救命稻草,。
去年底，華能集團(tuán),、大唐集團(tuán)和國電集團(tuán)幾乎不約而同的都進(jìn)行了資本運(yùn)作,。華能完成A+H增發(fā)，募資103億元人民幣,。國電電力也增發(fā)30億股,，根據(jù)國電電力增發(fā)方案，增發(fā)價(jià)3.19元/股,，共計(jì)募資95.7億元,。
同樣在去年底，大唐新能源在香港聯(lián)交所主板掛牌上市,，但掛牌首日即跌穿發(fā)行價(jià),。公告顯示，大唐新能源此次公開發(fā)售共獲資金47億港元,，僅為預(yù)期目標(biāo)的一半,。
此前，國電集團(tuán)下屬的國電龍?jiān)醇瘓F(tuán)于H股上市,，成為央企*境外上市的新能源公司,。國電龍?jiān)茨技Y金171.36億港元，一舉將國電集團(tuán)2009年資產(chǎn)負(fù)債率降低3%左右,。于是,，增發(fā)和新能源公司上市便成了五大發(fā)電公司的寄托。
根據(jù)五大發(fā)電公司的年度工作報(bào)告,，華能新能源和華電新能源將繼續(xù)沖擊資本市場(chǎng),，希望募集資金以降低當(dāng)前節(jié)節(jié)攀升的資產(chǎn)負(fù)債率。
在華能集團(tuán)的工作報(bào)告中,，曹培璽直言,，2011年要“上下聯(lián)動(dòng)，落實(shí)責(zé)任,，像抓生產(chǎn)經(jīng)營一樣抓好資本運(yùn)營工作,。”
“要積極盤活存量資產(chǎn),，繼續(xù)做好新能源公司的上市工作，發(fā)揮好上市公司的融資作用,，積極開拓資本金來源,。”
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