2019年環(huán)保行業(yè)如何順應(yīng)“分化與進(jìn)化”主旋律,？

2018年,，環(huán)保行業(yè)經(jīng)歷了不少波折,，粗放增長(zhǎng)、融資困難,、國(guó)資進(jìn)入,、產(chǎn)業(yè)調(diào)整等成為熱議話題。2019年,，行業(yè)會(huì)如何發(fā)展?企業(yè)如何擺脫困境,，業(yè)績(jī)良好的企業(yè)怎樣好上加好?為此，我們約請(qǐng)專業(yè)人士分析撰文,，希望對(duì)企業(yè)發(fā)展有所助益,。

回顧2018年環(huán)保行業(yè)的發(fā)展，可以用“破后而立”來形容,，“破”是寒風(fēng)刺骨,，“立”是絕處逢生，但仍舊荊棘塞途,。未來,，環(huán)保行業(yè)將在國(guó)企與民企、建設(shè)與運(yùn)營(yíng),、商業(yè)模式上分化,，企業(yè)可著眼于客戶、價(jià)值提供、盈利模式和競(jìng)爭(zhēng)力等方面,，找準(zhǔn)適合自身發(fā)展的路徑,。

環(huán)保行業(yè)“破”與“立”

與*的“破”相比，環(huán)保行業(yè)“立”的程度微乎其微,，合規(guī)性PPP再獲支持

pH做為基本的污水指標(biāo),，勢(shì)必成為供求的熱點(diǎn)，這對(duì)廣大的E-1312 pH電極,，S400-RT33 pH電極制造商,，比如美國(guó)BroadleyJames來說是個(gè)重大利好。美國(guó)BroadleyJames做為老牌的E-1312pH電極,，S400-RT33 pH電極制造商,，必將為中國(guó)的環(huán)保事業(yè)帶來可觀的經(jīng)濟(jì)效益。我們美國(guó)BroadleyJames生產(chǎn)的E-1312 pH電極,，S400-RT33 pH電極經(jīng)久耐用,，質(zhì)量可靠，測(cè)試準(zhǔn)確,，廣泛應(yīng)用于各級(jí)環(huán)保污水監(jiān)測(cè)以及污水處理過程,。

2018年，環(huán)保行業(yè)的利空因素共有5種,。宏觀經(jīng)濟(jì)層面,，2018年，我國(guó)GDP同比增速由2017年的6.8%下滑至6.6%;固定資產(chǎn)投資完成額同比增速下滑趨勢(shì)明顯,，由2017年的7.2%下滑至5.9%;水利,、環(huán)境和公共設(shè)施業(yè)固定資產(chǎn)投資額全年累計(jì)同比僅增長(zhǎng)3.3%。

融資層面,，2018年初以來,，經(jīng)濟(jì)“去杠桿”效果顯現(xiàn)，信用環(huán)境收縮,。2018年1月~11月,，全社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)17.6萬億元，同比增長(zhǎng)-15.4%,。融資趨緊導(dǎo)致環(huán)保企業(yè)的融資和償債面臨巨大壓力,。

商業(yè)模式方面，PPP項(xiàng)目“壯士斷腕”,，且PPP項(xiàng)目的重要收入來源——地方政府債務(wù)壓力進(jìn)一步加大,。截至2018年10月末，財(cái)政部共累計(jì)清庫2428個(gè)PPP項(xiàng)目(退庫率15.9%),，涉及投資額2.9萬億元(退庫金額為12.4%),，整頓完善2005個(gè)項(xiàng)目,，涉及投資額3.1萬億元,。2018年前11個(gè)月,，公共財(cái)政收入和支出累計(jì)增速分別由年初的15%和17%左右下滑至6.5%和6.8%。未來幾年又恰好是地方政府還債高峰期,。

環(huán)保企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面,，風(fēng)險(xiǎn)暴露事件頻出，業(yè)績(jī)?cè)鏊亠@著下滑,。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2018年前三季度，59家環(huán)保上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1629.7億元,，與過去幾年30%左右的增幅相比,，前三季度同比僅增長(zhǎng)6.1%，;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)143.7億元,，同比增長(zhǎng)-24%,，呈現(xiàn)大幅度的負(fù)增長(zhǎng)。

資本市場(chǎng)層面,，據(jù)統(tǒng)計(jì),，2018年全年環(huán)保行業(yè)指數(shù)跌幅達(dá)44.8%，跑輸滬深300指數(shù)21個(gè)百分點(diǎn),，跌幅全行業(yè)倒數(shù),。

與*的“破”相比，環(huán)保行業(yè)“立”的程度顯得微乎其微,。

首先是宏觀經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向,。2018年6月以來，國(guó)務(wù)院,、央行,、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等多個(gè)政府部門相繼發(fā)聲,，陸續(xù)出臺(tái)舉措扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì),。10月后，政策風(fēng)向出現(xiàn)明顯變化,，一是國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見》加大基建補(bǔ)短板力度,，節(jié)能環(huán)保位列其中;二是加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持，緩解民營(yíng)企業(yè)流動(dòng)性緊張,、融資困難的局面,。

其次，合規(guī)性PPP再獲支持,。一是2018年11月,，財(cái)政部發(fā)布《政府會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——負(fù)債》,，明確PPP未來支出責(zé)任并非政府的負(fù)債;二是財(cái)政部明確“PPP在財(cái)政公共預(yù)算支出10%紅線內(nèi)非隱性負(fù)債”。以上兩點(diǎn)為PPP項(xiàng)目進(jìn)一步放大規(guī)模打開了空間,。

三個(gè)維度的分化

國(guó)企與民企分化;“重建設(shè)輕運(yùn)營(yíng)”向項(xiàng)目全生命周期轉(zhuǎn)變;在技術(shù),、運(yùn)維等方面提升能力將是趨勢(shì)

展望2019年，筆者認(rèn)為“分化和進(jìn)化”將成為環(huán)保行業(yè)主旋律,。“分化”將體現(xiàn)以下3個(gè)方面,。

國(guó)企與民企分化。據(jù)不*統(tǒng)計(jì),，2018年有11家民營(yíng)環(huán)保上市公司被國(guó)資入股或控股;今年1月11日,，昔日的明星企業(yè)、市值大的環(huán)保上市企業(yè)碧水源發(fā)布公告稱擬引入國(guó)資,，若交易全部實(shí)施,，公司控股股東、實(shí)際控制人將變更為四川省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司,。這些案例反復(fù)印證了筆者幾年前提出的“行業(yè)屬性和企業(yè)性質(zhì)的兼容性問題”(不同的行業(yè),，適合不同類型的企業(yè)，例如,，公共事業(yè)更適合國(guó)有企業(yè)參與,、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)更適合民營(yíng)企業(yè)參與)。企業(yè)間接盤容易融合難,，這或?qū)憝h(huán)保行業(yè)整個(gè)生態(tài)和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化,。

工程與運(yùn)營(yíng)分化。筆者分析2018年前三季度以環(huán)保工程和環(huán)保運(yùn)營(yíng)為主業(yè)且具有代表性的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，運(yùn)營(yíng)公司的資產(chǎn)收益率較工程公司高出近9個(gè)百分點(diǎn);運(yùn)營(yíng)公司的現(xiàn)金流普遍優(yōu)于工程公司,。環(huán)保行業(yè)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)高峰已過，伴隨著生態(tài)環(huán)保督察的升級(jí)和延伸,，“重建設(shè)輕運(yùn)營(yíng)”必然要向項(xiàng)目全生命周期轉(zhuǎn)變,。

商業(yè)模式分化。在搶占市場(chǎng)階段,，以BOT,、PPP為主的商業(yè)模式?jīng)Q定了環(huán)保企業(yè)過度依賴融資，通過資產(chǎn)和負(fù)債擴(kuò)張推動(dòng)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng),，否則很難實(shí)現(xiàn)盈利,。經(jīng)過這一輪洗禮和重塑，PPP項(xiàng)目的需求仍在,，只是“誰都能干”的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束,，在技術(shù)、運(yùn)維等方面提升能力將是趨勢(shì),。表面上看是企業(yè)“分化”,，而深入來看,，則是行業(yè)的“進(jìn)化”。