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2014年鋼鐵市場運行趨勢預測
閱讀：2395發(fā)布時間：2014-1-22
2013年的鋼鐵市場即將畫上句號，與2012年類似,，全年交出“震蕩走低”的答卷,。回眸2006,、2007年的強勢市場,，這些漲跌似乎是某只“看不見的手”劃出的運行軌跡。LarsTevade在《逃不開的經濟周期》一書中,，給我們進行了總結：經濟永遠都在成長,、衰退和危機之間循環(huán)往復，讓我們常常從樂觀的高峰跌落失望深淵,，又在某種契機下東山再起,！
蛇年即逝，馬年快步踏來,。展望2014,，我們對國內外宏觀經濟、鋼鐵及原料市場判斷如下：
2014年預計經濟增速在3%左右,，相比2013年（2%左右）小幅上升,。分主要經濟體來看，美國的PMI,、就業(yè)市場,、企業(yè)盈利將繼續(xù)向好,，其復蘇態(tài)勢將進一步得以鞏固。歐元區(qū)zui壞的時間已經過去,，隨著各國推出各項有利于經濟發(fā)展的政策和成員國信心的增強,，主權債務不再是制約歐洲經濟發(fā)展的桎梏，2014年將呈現小幅正增長,。日本經濟將在貨幣的洪水中,，跟隨經濟一并復蘇。新興經濟體在外需放緩,、轉變經濟增長方式中減速,。
圖表1 2014年中國、歐元區(qū)和美國經濟走勢判斷
2014年預計中國經濟增長在7.6%左右,，通脹水平在3%左右,。隨著就業(yè)人口增速的下降，中國政府在就業(yè)市場上的壓力緩解,，新一屆政府將更著重于經濟發(fā)展的質量,，未來3-5年，經濟增速將在7.5-8%之間尋找平衡,。穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財政政策仍是政府調控經濟的*搭配,，資金面的總量控制也將使得物價水平維持在偏低的水平。
2014年預計大宗商品價格的重心將繼續(xù)小幅下移,。從大宗商品zui近200年運行的周期性來看,，上漲時間很難超過30年，漲幅也在大部分時間里低于10%,。價格的每輪上漲,，背后都有一個強大的推動力，要么是新科技革命來拓展新的市場需求,，要么是人口的爆發(fā)式增長來吸收日益龐大的供給能力,。但就目前來看，我們還沒有看到新的驅動力將現有的生產能力加以*消化,，因此大宗商品供需格局需要尋找再平衡點,。以具有代表性的“銅博士”為例，對2014年價格預計如下：
圖2 2014年銅價走勢預判
預計2014年中國粗鋼需求在7.6億噸左右,，增速回落至3%左右,。內需方面，受制于資金收緊,、新開工面積增速偏低等因素影響,，房地產投資將從2013年19.5%的增速下降至18%左右，鐵路基建投資仍可保持5000億左右的規(guī)模,，如經濟下滑明顯,，投資額度將加大,。機械行業(yè)、汽車行業(yè),、家電行業(yè)等產銷增速也將不同程度的放緩,。隨著BDI指數回升，造船新接訂單和手持訂單將有小幅回升,。外需方面,，我們預計全年在6500萬噸，比2013年增長7%左右,，進口仍平穩(wěn)運行,，在1300-1400萬噸左右的水平。
預計2014年中國粗鋼產量在8.1億噸左右,，增速在4.5%左右,。據Mysteel統(tǒng)計數據，2014年新增高爐在3500萬噸左右,，考慮到投產時間和產能利用率的提升，我們認為粗鋼產量仍有增長,，但幅度在減少,，預計凈增加3000萬噸左右。
圖3 中國粗鋼月度產量預測
2014年鐵礦石供需格局將逐漸向買方市場過渡,，預計全年鐵礦石（以62%PB粉為例）均價在128美元/噸,，相比2013年135美元/噸左右的均價，下跌5.2%,。國內原礦產量在15億噸左右,，同比增長7.1%（2013年在14億噸左右），品位進一步下降,。鐵礦石進口量在8.5億噸左右,，同比增長6.3%（2013年在8億噸左右）。
圖42014年鐵礦石價格運行區(qū)間預測
2014年預計焦煤,、焦炭,、廢鋼的全年均價進一步下滑。以焦煤為例,，供大于求的格局難以改觀,。我們預計2014年焦煤進口量仍有10%左右的增幅，國內煤礦產能也將集中釋放,，伴隨鐵路等運輸條件的改善,，焦煤的供給壓力仍然較大。從需求方面來看,，鋼鐵產量放緩使得焦炭焦煤的需求將下降,，同時,，在全國大部分地區(qū)的霧霾等糟糕天氣環(huán)境下，焦化廠的開工,、生產等也將受到制約,，從而減少焦煤的需求。
圖5 2014年煉焦煤價格走勢預測
預計2014年鋼材全年均價將繼續(xù)小幅走低,，運行走勢呈現“W”型的可能性更大,。鋼鐵屬于產能過剩的行業(yè)，產品價格以“成本定價模式”為主,，隨著原料價格下移,，鋼材價格很難獨善其身?？v觀zui近兩年鋼價走勢,，價格在上漲乏力的時期，往往是先向下打出空間,，然后才有反彈的行情,，2014年可能也難以改變這種局面（除非環(huán)保政策執(zhí)行非常到位，一些重大政策的推出）,。
表1 2014年鋼材價格變化預判
（以上僅是我們基于現有可獲得的信息做出的判斷,，隨著影響因素的演變，我們的觀點可能會有所修正,，盡請及時關注,。）
（我的鋼鐵研究中心（MRI）楊華）
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