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2016-3-1 閱讀(1001)
摘要：在低油價下的穩(wěn)定環(huán)境中,，石油行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變遷與轉(zhuǎn)型將表現(xiàn)得較為活躍,，資金、技術(shù),、資源等生產(chǎn)要素將在油氣產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)持續(xù)實(shí)現(xiàn)新的整合,，這些變化將為低油價下新的石油市場均衡體系的建立做出貢獻(xiàn)。
“十二五”已經(jīng)落下帷幕,，“十三五”發(fā)展周期已經(jīng)來臨,。作為在商品市場體系中具有重要影響的油氣市場，在“十三五”期間有怎樣的表現(xiàn),，對整個國民經(jīng)濟(jì)都具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
“十三五”石油行業(yè)的發(fā)展將繼續(xù)沿著低油價這一主線前行,，但是在發(fā)展的過程中會出現(xiàn)一些新的變化,。這種變化可以視為石油行業(yè)的自適應(yīng)和自救。“十三五”油氣生產(chǎn)穩(wěn)定,，需求保持平穩(wěn)或者略有增長,，美國、中國等依然是油氣主力消費(fèi)大國,。在低油價下的穩(wěn)定環(huán)境中,，石油行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變遷與轉(zhuǎn)型將表現(xiàn)得較為活躍，資金、技術(shù),、資源等生產(chǎn)要素將在油氣產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)持續(xù)實(shí)現(xiàn)新的整合,，這些變化將為低油價下新的石油市場均衡體系的建立做出貢獻(xiàn)。
“十二五”油氣產(chǎn)業(yè)大起大落
“十二五”時期油氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以說是經(jīng)歷了大起大落,，這一點(diǎn)可以通過油價波動得到驗(yàn)證,。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以后，油價曾大幅回落至50美元/桶以下水平,。不過此次油價大幅下跌之后即開始反彈,，到2009年末的時候油價已經(jīng)恢復(fù)至80美元/桶水平。這種恢復(fù)的勢頭在2010年一直延續(xù),，到年末的時候油價重回100美元/桶以上,，此后一直延續(xù)至2014年。2014年7月之后油價開始回落,，目前一直保持低位運(yùn)行,。
由于油價低迷，油氣行業(yè)內(nèi)部在不同程度地發(fā)生著重組和轉(zhuǎn)型,，以應(yīng)對發(fā)展形勢和環(huán)境的惡化,。具體表現(xiàn)為低油價下石油公司普遍降薪與裁員，削減投資特別是上游油氣投資,，剝離與資產(chǎn)重組,，投資重心轉(zhuǎn)向低風(fēng)險低成本的成熟油氣區(qū)，石油公司與服務(wù)公司,、科研機(jī)構(gòu)加大技術(shù)集成創(chuàng)新及抱團(tuán)取暖,，通過相互協(xié)作等手段抵御低油價沖擊，取得了不錯的效果,。此外,，從行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化角度看，低油價來臨之后下游石油化工產(chǎn)業(yè)的處境相對要好一些,，主要是因?yàn)榈陀蛢r降低了下游以上游油氣為主要原料的石油化工的發(fā)展成本,。表現(xiàn)在石油公司經(jīng)營方面，下游煉油和化工的率較同期多有較大幅度增長,，行業(yè)發(fā)展模式在發(fā)生一定的變化,，高油價下上游油氣勘探開發(fā)興起熱潮的現(xiàn)象已經(jīng)成為歷史。
“十三五”油氣產(chǎn)能增速將下降
“十三五”時期油氣市場的主線依然離不開低油價,，至少在初期是如此,。但是又有新的內(nèi)容，整個行業(yè)將表現(xiàn)出低油價下穩(wěn)定發(fā)展的特點(diǎn),。如果說2015年油氣市場還處在低油價下的適應(yīng)期,，行業(yè)主體努力適應(yīng)油價下行的侵襲，那么整個“十三五”時期油氣市場運(yùn)行將在維持低油價的基礎(chǔ)上表現(xiàn)出相對穩(wěn)定的發(fā)展特征。面對低油價,，石油需求,、石油供應(yīng)在經(jīng)歷了適應(yīng)期之后趨于穩(wěn)定。石油行業(yè)在經(jīng)歷了降薪裁員與大幅削減投資等相對激進(jìn)的手段影響之后,，舊的發(fā)展均衡體系被打破,，新的均衡逐步建立。
油氣生產(chǎn)與消費(fèi)穩(wěn)定,，決定了供需基本面因素穩(wěn)定,。歷史數(shù)據(jù)顯示，油氣儲產(chǎn)量在過去數(shù)十年里一直保持平穩(wěn)增長,。“十三五”時期這一歷史“規(guī)律”不會被打破,。盡管油氣消費(fèi)和油氣供應(yīng)地區(qū)分布有差異，但是從宏觀層面的總量因素看,，各年度油氣產(chǎn)量與消費(fèi)量基本是一致的,，關(guān)于范圍內(nèi)油氣供需總量平衡并無太大的懸念。受需求不振及市場機(jī)制的調(diào)節(jié)影響,，“十三五”時期原油天然氣產(chǎn)量增速估計(jì)會有所下調(diào),，zui終與慢節(jié)拍的油氣需求保持一致，從而實(shí)現(xiàn)總量層次的供需平衡,。
油氣價格低位運(yùn)行具有現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ),。2015年末油價再次下降，局部時點(diǎn)降至30美元/桶以下,，再一次影響人們的心理預(yù)期,。從實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行層面看，“十三五”低油價延續(xù)的可能性很大,。頁巖油勘探開發(fā)自2010年在北美興起后,，世界原油供應(yīng)趨向多極化。北美成為石油天然氣新的供應(yīng)極之后,，對原油價格有重要影響的地緣政治因素的影響權(quán)重顯著下降,。2014~2015年主要產(chǎn)油國所在地區(qū)的地緣政治事件并沒有消失或減弱，有些沖突還比較激烈和嚴(yán)峻,，但油價似乎并未受到太多影響,。
“十三五”時期，油價走勢的關(guān)鍵就在于歐佩克的不減產(chǎn)政策能夠持續(xù)多久,，以及北美頁巖油開采能否在成本管理上取得大突破。歐佩克國家內(nèi)部在對待穩(wěn)產(chǎn)減產(chǎn)問題上尚有分歧,，期望歐佩克國家與主要的非歐佩克產(chǎn)油國達(dá)成*一致難度會很大,。若再考慮到社會對伊制裁解禁之后伊朗油氣工業(yè)的恢復(fù)，以及伊朗通過油氣出口重新實(shí)現(xiàn)油氣經(jīng)濟(jì)大國夢想的現(xiàn)實(shí)需要，考慮美國頁巖油氣行業(yè)技術(shù)集成創(chuàng)新已經(jīng)取得突破和進(jìn)展,，以及美國原油出口禁令解除等因素的影響,，油價在“十三五”期間將維持低位運(yùn)行。
影響油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的幾大關(guān)鍵因素
美國原油出口解禁效應(yīng)逐漸顯現(xiàn),?？紤]到美國如今在原油市場中的地位，美國的原油出口解禁問題應(yīng)該作為“十三五”原油市場的重要影響因素,。這一問題在2015年已經(jīng)成為關(guān)注焦點(diǎn)之一,，年末終于塵埃落定。美國國內(nèi)的上下游油氣產(chǎn)業(yè)都很發(fā)達(dá),。一方面,，美國是油氣生產(chǎn)大國，目前已是zui大的天然氣生產(chǎn)國,，油氣價格走高有利于其上游油氣產(chǎn)業(yè)吸引投資,，擴(kuò)大產(chǎn)能；另一方面,，美國有龐大而又富有效率的以?？松梨诠緸榇淼臒捰彤a(chǎn)業(yè)，每年要大量從市場進(jìn)口原油,，原油價格低位有利于其降低煉化成本,，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有利。目前國內(nèi)主張?jiān)统隹诮罱獬闹饕且钥捣剖凸緸榇淼莫?dú)立石油公司及其利益代言人,，他們希望通過出口石油實(shí)現(xiàn)國內(nèi)油價與油價價差縮小以改善公司經(jīng)營狀況,。通過分析EIA的關(guān)于美國原油商業(yè)庫存的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2015年1月以來美國的原油商業(yè)庫存大幅攀升,，庫存壓力是解禁的重要影響因素之一,。雖然美國于年末解除了長達(dá)40年的原油出口禁令，但美國政府明確表示,，不排除總統(tǒng)在美國國家利益受到重大影響時重新宣布執(zhí)行原油出口禁令的可能,。
資源國主動調(diào)整油氣財稅政策。2015年由于低油價的持續(xù),，一些昔日在高油價時期實(shí)施苛刻財稅條款的資源國開始改變姿態(tài),，主動調(diào)整財稅政策以吸引外資，以保持本國油氣產(chǎn)量的穩(wěn)定,。這也是低油價下石油產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式表現(xiàn)出的“抱團(tuán)取暖”的特點(diǎn)之一,。低油價下不少昔日活躍在油氣市場的跨國公司均大面積削減投資，大量高風(fēng)險及高成本投資項(xiàng)目被延后或取消,，跨國公司出于改善現(xiàn)金流的需要紛紛拋售非核心資產(chǎn),，對新投資項(xiàng)目的熱情和積極性大幅下降,，導(dǎo)致資源國油氣產(chǎn)業(yè)不同程度出現(xiàn)萎縮，進(jìn)一步影響到這些國家的經(jīng)濟(jì)與社會運(yùn)行,。2015年一個比較有代表性的事件就是巴西油氣新一輪油氣招標(biāo)遇冷,。巴西的深水油氣資源一度被寄予厚望，被認(rèn)為是常規(guī)油氣的重要開發(fā)區(qū),。業(yè)界認(rèn)為巴西國內(nèi)苛刻的環(huán)境政策及財稅政策是造成本輪投資者興趣不高的主因,。這從另一個方面折射出現(xiàn)如今的石油公司的“資源為王”戰(zhàn)略已經(jīng)發(fā)生深層次改變，更加重視經(jīng)濟(jì)效益與,，低油價下的“”行為對公司決策者而言吸引力已大為下降,。對眾多資源國而言，財稅條款如何適應(yīng)新形勢,，對于這些國家的未來油氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展至關(guān)重要,。可以預(yù)期,，他們的財稅政策在“十三五”的低油價持續(xù)下,，會發(fā)生實(shí)質(zhì)性的調(diào)整及改變。
中下游油氣并購將相對活躍起來,。油氣并購市場是油氣市場的重要組成部分,。低油價以來，油氣市場并購確實(shí)出現(xiàn)一些戲劇性變化,。石油公司更多地表現(xiàn)出資產(chǎn)剝離傾向而不是并購資產(chǎn),，這一點(diǎn)在上游領(lǐng)域表現(xiàn)得特別明顯。2015年,，油氣并購項(xiàng)目的數(shù)量呈大幅下降態(tài)勢,。總體看來,，上游油氣并購較為蕭條,。非常規(guī)油氣資源產(chǎn)業(yè)化浪潮興起之后，石油峰值論似乎已經(jīng)沒有了市場,，石油公司如今的行為已經(jīng)不像上個世紀(jì)七八十年代那樣出于對資源短缺的恐懼而大肆搶占資源,。但是，油氣中下游并購與上游并購有所不同,，交易金額均不同程度增長,。2015年第三季度管網(wǎng)、運(yùn)輸,、油氣集輸和分發(fā)領(lǐng)域的交易超過1000億美元,，同比增長200多億美元；下游煉化和營銷領(lǐng)域的交易金額達(dá)到425億美元,，同比增長110億美元,。上中下游業(yè)務(wù)并購市場的變化,，再一次驗(yàn)證了石油公司發(fā)展重點(diǎn)適度轉(zhuǎn)向中下游，通過資源整合以應(yīng)對低油價的經(jīng)營理念的變化,。“十三五”隨著低油價、低氣價的持續(xù),，油氣并購市場的這一變化估計(jì)還將持續(xù)下去,。
地緣政治因素影響日漸減弱。地緣政治沖突及動蕩事件一直是歷*影響油氣市場運(yùn)行的重要因素,。從地緣政治事件發(fā)生的概率看,，常態(tài)化是其特點(diǎn)。每一個年度各地都會有大量的與地緣政治有關(guān)的事件發(fā)生,，不過近幾年低油價下地緣政治動蕩事件對油市的影響力在顯著下降,，油價走勢幾乎對地緣政治“充耳不聞”。這些事件在一步步發(fā)酵,，而油價反而在下降,。可以預(yù)見,，“十三五”地緣政治沖突事件依然會發(fā)生,，且以新的面目和表現(xiàn)手法出現(xiàn)，屬于新常態(tài),，但其影響油氣市場運(yùn)行特別是對油價的影響權(quán)重下降,。如果地緣政治對油價的影響力度減弱，在經(jīng)濟(jì)形勢低迷油氣需求不振環(huán)境下,，能夠?qū)τ蛢r起到支撐作用的就只有成本因素了,。
從行業(yè)運(yùn)行方面看，油價長時期低于生產(chǎn)成本是不可持續(xù)的,。“十三五”時期,，油價一方面可能低位運(yùn)行，另一方面又需要檢驗(yàn)其底線,。
