本月醫(yī)療器械漲幅高,，為16.99%,，在周漲幅中也僅次于醫(yī)療服務(wù)，由于受高技術(shù)壁壘和政策不斷傾斜影響較大,，在所有板塊中,，器械領(lǐng)域彈性較大。目前,，我國國產(chǎn)醫(yī)療器械主要面向中低端市場,，*醫(yī)院的醫(yī)療器械基本外企壟斷，為此,，自去年以來,，國家陸續(xù)出臺相關(guān)扶持政策，分級診療,、招標,、“十三五”等，均有利于國產(chǎn)醫(yī)療器械實現(xiàn)進口替代,，搶占市場，同時擴大中低端市場,，很大程度刺激了器械板塊的股價,。本周公布的《醫(yī)療器械臨床試驗質(zhì)量管理規(guī)范》落實將進一步促進行業(yè)的集中性，臨床試驗成本的抬升,，必然壓縮技術(shù)含量低規(guī)模較小的醫(yī)療器械企業(yè),。利好擁有核心技術(shù)的產(chǎn)品，建議下周密切關(guān)注醫(yī)療器械板塊,，尤其是相對于大型設(shè)備,，具有更高成長性和安全邊際的IVD領(lǐng)域，有望在市場取代進口產(chǎn)品的九強生物,、萬孚生物,、博暉創(chuàng)新等。
本周山東未冷藏二類疫苗事件繼續(xù)發(fā)酵,，引起公眾恐慌,，政府高度關(guān)注，食藥監(jiān),、*部,、衛(wèi)計委更是聯(lián)合發(fā)文,。未冷藏疫苗可能失活無效，但對人體并沒有更多的影響,，這次事件對于國內(nèi)二類疫苗類上市公司的打擊是顯而易見的,，沃森生物仍在停牌中，其控股的新三板公司實杰生物GSP證書被撤銷,，鷺燕醫(yī)藥股價受到影響,。一類疫苗由于受到政策的管制，影響有限,，但二類疫苗生產(chǎn)廠家受到很大影響,，公眾對國產(chǎn)疫苗的不信任感需要時間恢復(fù)。本次疫苗事件折射出我國二類疫苗冷鏈運輸監(jiān)管存在盲區(qū),，而疫苗生產(chǎn)企業(yè)大多被錯殺,，目前冷鏈物流板塊有所上升，隨著公眾冷靜下來,，錯殺的疫苗生產(chǎn)企業(yè)有望迎來補償性上漲,，建議下周積極關(guān)注相關(guān)標的天壇生物、博雅生物,、華蘭生物等,。同時我們認為此次事件過后，藥物流通的監(jiān)管會進一步加強,，向透明化的運輸形式發(fā)展,，小規(guī)模的藥物流通企業(yè)成本上升，而且公眾對于規(guī)模大的藥物流通企業(yè)信任感更強,，利好規(guī)模大,、管理規(guī)范的上海醫(yī)藥、國藥一致,、九州通,。
長期投資觀點：建議關(guān)注兩條主線：1>具有品種優(yōu)勢、銷售優(yōu)勢,、資源整合能力的制藥企業(yè),，如天士力、恒瑞醫(yī)藥,、華海藥業(yè),、麗珠集團、昆藥集團等;2>診療方式,、大數(shù)據(jù)時代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營資本進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來的投資機會,，相關(guān)標的涉及基因測序、細胞治療,、移動醫(yī)療,、可穿戴醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)療服務(wù)類個股,，相關(guān)標的見正文。
行業(yè)熱點聚焦：國家食品藥品監(jiān)督管理總局,、國家衛(wèi)生和計劃生育委員會聯(lián)合發(fā)布《醫(yī)療器械臨床試驗質(zhì)量管理規(guī)范》,。《規(guī)范》共11章96條,，包括總則,、臨床試驗前準備、受試者權(quán)益保障,、臨床試驗方案,、倫理委員會職責、申辦者職責,、臨床試驗機構(gòu)和研究者職責,、記錄與報告、試驗用醫(yī)療器械管理,、基本文件管理,、附則?！兑?guī)范》將于2016年6月1日起施行,。
市場表現(xiàn)：對2015年年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊收益率26.1%,，同期滬深300收益率-9.5%,，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300約35.6個百分點。本周醫(yī)藥板塊上漲1.0%,，子板塊全部上漲,，醫(yī)療服務(wù)漲幅1.41%，醫(yī)療器械漲幅1.28%,。以TTM整體法估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值40倍PE,，大于歷史平均水平,，相對全部A股的溢價率保持在27%。
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